一、基本面方面
1、11月28日，中国有色金属工业协会组织召开海合会对华铝板带反倾销案件情况视频通报会，重点介绍案情，统一思想，研判对策。中国有色金属工业协会党委副书记范顺科、商务部贸易救济调查局派员出席会议并讲话。
2、据国际铝业协会数据显示，10月，全球氧化铝产量为1,225万吨，环比上涨2.17%，9月产量为1,199万吨；前一年同期为1,221万吨。
3、1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额61154.2亿元，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点。
4、外媒消息，铝价持稳，顶住工业金属整体下滑的趋势，交易员关注的是，由于中国限制供应，明年铝供应可能出现短缺。随着中国加大对房地产行业的支持力度，自上月触及低点以来，铝价暂时走高。房地产行业是全球重要的金属消费国。美国联邦储备委员会(fed)明年将放松货币政策的预期刺激了美元走软，这也提供了支撑。
5、国家统计局数据显示，中国10月原铝(电解铝)产量为362万吨，同比增长6.0%；1-10月原铝(电解铝)产量为3446万吨，同比增长3.7%。10月底，内蒙古有企业释放新投产产能，带来小部分增量。
6、国家统计局数据显示，2023年10月氧化铝产量705.3万吨，同比增长1.3%，而山西地区10月氧化铝产量同比增长5.6%；1-10月累计产量6870.1万吨，同比增长0.9%。其中，前面10月产量前三的省份分别是山东、山西和广西。影响10月份氧化铝企业产量的主要有两个因素：铝土矿供应紧张、设备检修，其中重庆地区部分企业还受到了氧化铝停供的影响。
7、2023年10月铝材产量550.1万吨，同比增长8.3%，其中山东产量117.48万吨，河南产量94.72万吨，广东52.94万吨；1-10月累计产量5204.8万吨，同比增长5.7%。10月我国铝型材企业开工依旧不足50%，大厂开工偏稳，中小型企业开工率出现回落，据了解，广东地区10月份建筑型材订单小幅增加；而华东地区影响较大的则是光伏型材，企业订单明显下滑。
二、行情回顾
11月沪铝整体走势和外盘走势较较为一致，呈冲高回落的走势，整体在18490-19370元/吨间震荡，月累计跌幅为3.2%，较外盘而言，跌幅较大。
月初沪铝受云南枯水季来临，电解铝厂家减产下，供应端担忧下，沪铝低位反弹，在突破1.9万压力位置后继续冲高，且一度站上月内高位19370，但涨势也未能持续，11月铝消费淡季下，下游需求低迷，供需双弱情况下，铝反弹压力较大，且宏观消息面也较弱，美联储加息预期仍在，沪铝再度跌破1.9万，且在1.88-1.9万区间徘徊，但在月底时期，随着多头的离场，29日盘面跌幅较大，跌至1.85万附近，但此处支撑明显。
近期社会铝锭库存再度转为去库，累库压力逐步减弱，且云南电解铝限产影响或逐步体现，对铝现货成交有一定的提振作用。从中短期趋势看，沪铝深跌空间不大，主力暂关注18500关口一线支撑，后续持续关注各地铝锭库存及去库情况。预计12月铝价有止跌企稳迹象，整体关注18400-19000区间震荡。
三、库存方面
11月伦铝库存继续微降，截至11月30日，LME铝库存至459375吨，较月初减少15350吨，降幅3.23%。11月上期所铝库存继续反增，截至11月24日，上期货铝总库存至120266吨，较10月底增长9247吨，增幅8.3%。
截至2023年11月30日，国内电解铝社会库存59.8万吨，较月初减少5.4万吨，降幅8.4%；其中巩义地区的大幅去库有效带动了国内铝锭库存的进一步下降；无锡整体库存维持持稳；上海地区库存微降；佛山地区出现累库迹象；年底市场需求或进入冲刺阶段，加之云南枯水期限产，铝锭社会库存或维持去库趋势。
四、废旧市场
11月现货铝价大幅回落，幅度超500元/吨，市场再度转为贴水，不过未有扩大；再生市场方面，下游订单不佳合金锭售价跟跌明显，此外月内流通货源量减少，厂家抬价收货居多，成本再度激增，前期缓和局势瓦解，年末市场再陷僵局。
市场方面，11月国内原料产出量下滑，而据了解进口原料新规落地或将延后，短期仍按旧规执行，部分港口对原料进口限制依旧较为严重，实际进口增量补充有限，加剧企业补库压力；在原料限制下，市场从源头开始出现抬价情况，供应商本身收货价格就已提高，导致企业收料价格进一步抬升，恶性循环再度出现；在企业开工方面月内市场延续低迷，前期有关部门政策落地情况未达预期，市场消费力疲软，月内跟随现货下调。
考虑到距离年关还有2个多月时间，企业放假提前，12月下旬开始，企业或迎来集中备货期，部分企业可能更早；届时废料供不应求局面或尤为明显。对后续来说，临近年末12月再生市场囤货现象预期将愈发严重，企业抬价收货将逐步持续至年底。
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